El a\u00f1o pasado estuvo marcado por el resurgimiento del trigo. Liberado de las trabas para exportar (ROEs) y con las retenciones en cero, el productor se volc\u00f3 a sembrar el cereal como en las viejas \u00e9pocas. No s\u00f3lo se recuper\u00f3 el \u00e1rea notablemente, sino que, adem\u00e1s, el paquete tecnol\u00f3gico aplicado fue superador respecto de lo que se ven\u00eda haciendo en las campa\u00f1as previas.<\/p>\n
Todo esto, adem\u00e1s, se gest\u00f3 en los primeros meses de 2016, cuando los efectos de las medidas del Gobierno de Cambiemos generaban un mercado de trigo disponible que mostraba valores mucho m\u00e1s altos que los esperados por los productores que hab\u00edan sembrado en el invierno de 2015. Y con cotizaciones a diciembre\/enero de 2017 que eran alentadoras, con 160 a 170 d\u00f3lares por tonelada, cifras que utilizadas para hacer el cl\u00e1sico Excel del margen bruto cerraban perfecto.<\/p>\n
Los n\u00fameros del Excel se usan justamente para eso, para hacer c\u00e1lculos y, en funci\u00f3n de ellos, definir si se siembra o no, cu\u00e1nto se siembra, con qu\u00e9 paquete tecnol\u00f3gico. Pero no son muchos los que utilizan estas cifras para definir estrategias tempranas de comercializaci\u00f3n y toma de decisiones en este sentido. Siempre se espera que el mercado nos d\u00e9 una mano y que la renta obtenida finalmente supere todas las expectativas. Las chances de que esto suceda son exactamente iguales a las que ocurra todo lo contrario.<\/p>\n
Si analizamos las ventas de trigo a los exportadores, seg\u00fan las cifras oficiales del Ministerio de Agroindustria las ventas a futuro de la cosecha 2016\/17 al 9 de agosto de 2016 llegaban tan solo a 807.000 toneladas, sobre una producci\u00f3n que a esa altura se sospechaba de unos 16 millones de toneladas. Esto significa que s\u00f3lo el 5% de la potencial cosecha ten\u00eda precio. Tomamos como referencia esta fecha no por capricho, sino porque hasta esos d\u00edas se dieron las chances de venta a cosecha en 160 o m\u00e1s d\u00f3lares la tonelada.<\/p>\n
Si bien el mercado volvi\u00f3 a dar oportunidades en 170 d\u00f3lares o superiores, para que esto sucediese hubo que almacenar el trigo y esperar algunos meses desde la \u00e9poca de trilla, algo que claramente no todos pudieron hacer, ya que si miramos el volumen comprado por la exportaci\u00f3n a mediados de enero era cercano a los 6 millones de toneladas, con el mayor porcentaje de negocios concretados de mitad de octubre en adelante con valores promedio de 145 d\u00f3lares.<\/p>\n
En 2017, el comportamiento de los productores mostr\u00f3 un cambio importante. Si miramos la evoluci\u00f3n de las compras de trigo de la nueva cosecha por parte de los exportadores, creci\u00f3 algo m\u00e1s del 150% respecto a igual fecha del a\u00f1o anterior. Seg\u00fan Agroindustria, al pasado 27 de septiembre el volumen ya comercializado de trigo de la cosecha 2017\/18 a ser entregado de noviembre en adelante llegaba a 3.435.700 toneladas, superando ampliamente la marca de 1.366.800 toneladas de igual fecha de 2016. Si analizamos las ventas, adem\u00e1s podemos ver que la mayor cantidad de negocios se cierra cuando los valores ofrecidos superan los 165 d\u00f3lares por tonelada.<\/p>\n
Si esto es bueno o malo depender\u00e1 de cu\u00e1l sea la forma en que se lo mire o analice y el momento en que este an\u00e1lisis se haga. Si lo vemos hoy, parece una buena decisi\u00f3n tener un porcentaje importante de ventas aprovechando valores que logren cerrar una renta aceptable, ya que no se pueden descartar bajas en cosecha con una producci\u00f3n esperada de 18 millones de toneladas, necesidades financieras por cubrir y con compradores que saben aprovechar las oportunidades que esta combinaci\u00f3n genera para ellos.<\/p>\n
Si esperamos a leer el diario del 15 de enero de 2018, pueden aparecer miles de factores que generen alzas inesperadas en el mercado local o internacional, convirtiendo \u00e9stas ventas en la peor decisi\u00f3n tomada.<\/p>\n
Independientemente de lo que suceda, que ser\u00e1 anecd\u00f3tico, es importante ver un crecimiento en la utilizaci\u00f3n de herramientas de cobertura y observar c\u00f3mo crece la tendencia a asegurar el negocio. Contrario a lo que muchos productores consideran, tanto los mercados de futuros formales y forward como las opciones est\u00e1n lejos de ser una timba. No hacer nada es equivalente a apostar todo a un pleno.<\/p>\n
<\/p>\n
Adri\u00e1n Seltzer, analista de mercados, para LA NACI\u00d3N<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
El a\u00f1o pasado estuvo marcado por el resurgimiento del trigo. Liberado de las trabas para exportar (ROEs) y con las retenciones en cero, el productor se volc\u00f3 a sembrar el cereal como en las viejas \u00e9pocas. No s\u00f3lo se recuper\u00f3 el \u00e1rea notablemente, sino que, adem\u00e1s, el paquete tecnol\u00f3gico aplicado fue superador respecto de lo …<\/p>\n